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中国企业级AI市场正在经历一场从“模型尝鲜”到“云端实战”的结构性变局,而阿里,或将成为这场变局的“最大赢家”。

11月27日,摩根士丹利发布了最新的2025年下半年CIO(首席信息官)调查报告。大摩发现,随着IT预算在2026年持续扩张,企业客户在生成式AI的部署上,正迅速从独立的模型开发商转向拥有全栈能力的超大规模云厂商。

在这场格局重塑中,阿里巴巴凭借“云基座+通义千问”的组合,被大摩确立为“中国最佳AI赋能者”。大摩分析称,阿里在B端的吸引力正快速逼近并有望在三年内超越目前的市场热门DeepSeek。

云大厂反超“模型小龙”

本次调查最核心的边际变化,在于B端客户选择逻辑的变化。

随着AI应用从实验进入规模化部署,47%的CIO现在倾向于选择超大规模云厂商(Hyperscalers)来支持大模型落地,较2025年上半年提升了10个百分点。相比之下,对独立AI模型开发商的兴趣度则下滑7个百分点至40%。

这意味着,企业客户在深水区更看重算力基础设施与模型的深度整合,而非单一的模型算法优势。

大摩指出,40%的CIO计划在未来12个月内通过公有云部署GenAI,远高于半年前的28%。

对于阿里云等基础设施巨头来说,这无疑是个好消息。

格局预判:千问或将登顶

各大模型厂商的B端“统治力”,正在发生剧烈变化。

大摩的调查显示,CIO对DeepSeek的兴趣度大幅下降了20个百分点,目前回落至45%。与此同时,阿里巴巴/通义千问(Qwen)的意向度从上半年的18%激增至30%,增长势头最为迅猛。

大摩根据调查结果给出了更为激进的终局推演:三年内,阿里巴巴/通义千问有望以37%的份额占据榜首,超越DeepSeek(28%)、华为(13%)和字节跳动(12%)。

当前,大模型领域,通义千问最新旗舰模型Qwen3-Max已跻身全球前三;C端应用方面,千问App发布首周下载量即破千万;学术领域,通义千问团队获评有AI领域的“奥斯卡”之称的NeurIPS(神经信息处理系统大会)最佳论文。

这种“技术+应用”的双轮驱动,正在构筑阿里在B端的护城河。

3800亿资本开支或仍显“保守”

CIO们的投票正在转化为阿里巴巴实打实的财务预期。

作为中国AI云市场的领头羊,阿里云在2025年上半年已占据35.8%的市场份额(Omdia数据),超过了第2至第4名竞争对手的总和。

基于强劲的调查结果,大摩对阿里云的增长曲线给出了极高预期:

营收加速:预计阿里云营收增速将在2026财年下半年(F2H26)加速至35%以上,并在2027财年进一步冲高至40%。

算力饥渴:管理层透露,Token使用量每2-3个月翻一番。大摩分析指出,即便阿里已规划了三年3800亿元人民币的资本开支(Capex),在如此指数级的需求面前,这一数字“可能仍不足以满足当前需求”。

这意味着,未来阿里的投入力度和相应的收入转化潜力,可能超出市场当前的一致预期。

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