新万博体育

　　猫眼电影记者 綦芬 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3

“三年之内，我们看到所谓的AI泡沫应该是不太存在的。”11月25日晚，在财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭说，行业内无论是阿里，还是美国的大型云服务提供商，不仅新的GPU基本“跑满”，甚至是上一代或者是三五年前的旧款GPU是“跑满”状态。

11月25日，阿里巴巴集团（NYSE:BABA，09988.HK）发布2026财年第二季度财报（2025年9月底止季度业绩），营收同比增长5%至2477.95亿元，超市场预期，剔除高鑫零售和银泰已出售业务影响，收入同比增长15%。

对即时零售、用户体验以及科技的投入，阿里第二财季净利润“腰斩”。财报显示，阿里经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标，息税前利润）同比下降78%至90.73亿元；归属于普通股股东的净利润209.9亿元，同比下降52%；非公认会计准则净利润为103.52亿元，同比下降72%。

截至25日美股收盘，阿里巴巴跌2.31%，截至26日港股午盘，阿里巴巴跌1.14%。

“3800亿元资本开支偏保守”

今年2月，阿里宣布投入3800亿元用于AI基础设施建设，并设定了到2032年将云数据中心能耗规模扩大十倍的长期目标。

在财报会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，此前3800亿元的资本开支是一项三年期规划，但就目前情况来看，服务器上架速度远跟不上客户订单的增长节奏，若仍无法充分满足市场需求，不排除进一步增加投资的可能，此前提出的3800亿元规划可能偏保守。

因AI行业整体仍处于发展早期阶段，徐宏认为，新万博体育：资本开支所带来的增量营收比例如何，目前难以给出精准答案。

吴泳铭也表示，阿里正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值。

第二财季，阿里云智能集团收入为398.24亿元，同比增长34%，这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

在企业级市场加速增长的同时，阿里上线千问A PP，将在AI to B和to C领域齐发力。千问App公测一周新下载量已超1000万。未来，千问还将陆续接入电商、地图、本地生活等阿里业务生态场景。吴泳铭说，基于AI模型和阿里生态优势，千问App有望率先打造未来的AI生活入口。

在电话会上，分析师也问及在供应链的持续波动的背景下，阿里如何思考资源分配的问题。

对此，吴泳铭承认，面对供应链持续波动，阿里的资源分配确实有内部优先级考量，一是保障基座模型训练的核心优先级；二是百炼平台的推理服务；三是兼顾内部AI化推理服务与外部客户需求，“但在外部客户的考量上，也会有优先级衡量，比如，客户存储、大数据、CPU这些他都用，那这些客户优先级会高一点，如果只是纯粹租用GPU去满足简单推理需求的客户，优先级相对较低一些。”

吴泳铭认为，未来三年内，AI需求的增长是非常确定的事情，从供给侧来看，当前全球AI服务器产业链各环节都在缺货，缺货是因AI需求直接带动，而供应链厂商的扩产周期至少需要两三年，AI资源将持续处于供不应求的状态。

“动态调整即时零售的投入策略”

除了AI，在即时零售的投入，也是分析师们关心的问题。

第二财季，阿里巴巴中国电商集团第二财季收入1325.78亿元，同比增长16%；经调整EBITA为104.97亿元，同比下降76%，主要是由于对即时零售、用户体验以及科技的投入所致，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长所抵消。

财报披露，本季度，即时零售收入229.06亿元，同比增长60%。

阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡在电话会上表示，10月以来，淘宝闪购的UE，即每单亏损，已较七八月份降低一半，“我们已完成第一阶段的快速规模扩张，第二阶段的UE优化符合预期，这不仅为外卖业务的长期可持续发展奠定了基础，也进一步坚定了我们在即时零售领域长期投入的决心。”

徐宏也表示，在闪购业务方面，由于前期持续投入，9月季度的EBITDA是一个阶段性高点。随着业务规模趋于稳定，预计下个季度的投入会显著收缩，“我们会根据整个市场的竞争状态，动态调整投入策略。”

从电话会释放的信息来看，阿里认为闪购业态与阿里生态具备协同潜力。截至10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售。在协同效应下，天猫双11期间，淘宝App实现消费者同比双位数增长，近600个品牌成交破亿，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198%。

值得关注的是，截至2025年9月30日止三个月，阿里的销售和市场费用翻倍：销售和市场费用为664.96亿元，占总收入比例为26.8%，去年同期是324.71亿元，占总收入比例为13.7%。阿里表示，主要归因于对阿里巴巴中国电商集团的用户体验的投入。

阿里的经营活动产生的现金流量净额为100.99亿元，相较2024年同期的人民币314.38亿元下降68%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出218.40亿元，相较2024年同期的净流入137.35亿元有所下降。自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入以及云基础设施支出增加。截至2025年9月30日，阿里的现金及其他流动投资为5738.89亿元。

??时事1：一级毛毛片

??11月22日,福建暑期文旅经济火爆 台胞冀两岸年轻人共同传承中华优秀传统文化,

　　二要敢于负责，勤勉敬业，创造性地开展工作。

,1024手机视频。

??11月22日,长江源头第一处国际重要湿地首次引秋冬迁徙斑头雁停歇,

　　小红雀一怔，看了眼众人，然后张口一吸，赤红翎羽上光华炽盛，剧烈闪烁，一缕缕神曦飞起，没入它的口中。

,aaa免费观看电视剧,亚洲BBWW高潮,A片视频免费观看网站。

??时事2：午夜理论片影院在线观看

??11月22日,国家会展中心⇋虹桥枢纽行程时间缩短近三分之一 详细路线→,

　　铁箭密集，寒光闪烁，嗖嗖作响，每一根都粗大无比，威力巨大，将青鳞鹰近前的八九株大树都射的断裂了。

,毛片一区二区三区在线视频,极乐之神漫画免费阅读看桐人,被肏。

??11月22日,最高人民法院发布涉农民事典型案例,

　　作为一名学生，提高学习成绩最好的办法就是在认真学习的前提下，学会改进学习方法。为此就必须经常反思自己的学习。良好的学习习惯是搞好学习的重要保证，成绩好的同学大多有良好的学习习惯。因此，培养良好的学习习惯，对每一个学生来说都是非常重要的。但是不同的学生有不同的学习基础，良好学习习惯的形成必须适合自己的情况，真正有利于自己的学习成绩，你们现在每一个人都有固定的学习方法，但是我们可以借鉴别人的优秀成果，优化自己的方法，真正找到属于自己的、适合自己的学习方法才是最好的学习方法。

,国产 女VA88,99tv无码国产精品,女的高潮喷水视频。

??时事3：欧美日韩国产成A片免费观看

??11月22日,【每日一习话】下更大气力把队伍建强、让干部过硬,

　　俗话说：“良好的开端等于成功的一半。”新学期开学了，我相信同学们一定会满怀信心走向成功。怎样争取有一个良好的开端呢?在这里，我向同学们提议：

,免费又色又爽又黄的游戏手游下载,黄色免费电影视频,91午夜福利在线观看国产。

??11月22日,国产大型水陆两栖飞机AG600完成沉积静电地面试验,

　　感谢董事长和各位董事的信任，选举我担任崇州上银村镇银行第一届拟任行长。我将在通过监管部门的资格核准以后，履行今天股东大会通过的崇州上银村镇银行《章程》赋予我的义务，在我的任期内，带领全行上下团结一致，尽职工作，为崇州上银村镇银行的建设和发展尽己所能，贡献力量。

,久久视频观看,国内揄拍国内精品野战视频,黄色p网站应聘。

??时事4：免费在线观看污漫视频高潮

??11月22日,第二届世界汉学家大会参会外宾在福州参访,

　　3.严禁从事有偿补课、违规举办辅导班等行为。放假了，就应该好休息一下，不要为了蝇头小利去违反师德规定，特别是在当前这种大气候下，同志们一定要认清形势。

,米塔拔萝卜模组,散兵被狂揉下部 羞羞动微博,欧美a一级性交。

??11月22日,陕西强化耕地保护 耕地面积达4560.83万亩,

　　虽然有名师在前面引路，虽然平台已经搭好，虽然是名师工作室的成员，但素养不会自动提高，业务能力不会自动增强。这就需要发挥每一个工作室成员的能动作用，积极主动地参与名师工作室的工作。

,欧美人人操人人爱免费网,三级无码毛片,妓女妓女影库在线观看。