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啊老师好硬拔出来嗯嗯啊

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啊老师好硬拔出来嗯嗯啊

在传统电商业务之外，京东健康正凭借创新药与AI两大新引擎，试图重塑其增长叙事。

据追风交易台消息，汇丰10月13日研报显示，京东健康的基本面正获得两大核心业务的有力支撑：药品和健康补品。报告预计，在双重驱动下，公司2025年下半年的营收将实现约20%的同比增长。

其中，创新药业务被视为一个“亮点”。据报告披露，创新药目前已占京东健康处方药总销售额的约30%，并且其增长率有望持续提升，主要得益于医院处方外流带来的线上流量迁移。同时，健康补品业务的增长预计也将受益于用户和流量的增加。

AI赋能初显成效，转化率提升10个百分点

在本次报告中，AI不再只是一个概念，而是转化为了具体的经营效益。京东健康在投资者会议中透露，AI技术的应用已帮助公司提升了10个百分点的成本效率和转化率。

公司能够利用其平台上海量的真实用户对话数据来训练其AI模型，使其更加精准和高效。未来，京东健康将继续投资于AI，但报告认为其规模将是“可控的”。

线下扩张与投资拖累短期利润

增长并非没有代价。报告指出，京东健康正在积极进行线下扩张，计划在年内增开200家自营药店。这项投资是导致其利润率承压的主要原因。

数据显示，京东健康在2025年上半年实现了10%的调整后净利润率，但公司预计短期内该指标将维持在8-10%的水平。报告预测，2025年第三季度的非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利润率约为8%，而2025年下半年则可能降至约6%。

不过，报告也提到，公司正在实施“更严格的成本控制”，这应能对利润率起到缓冲作用。

综合以上分析，该行最终维持了对京东健康的“买入”评级，并将目标价从65.00港元上调至66.00港元，其认为公司能很好地把握医疗改革背景下日益增长的线上医疗需求。截至报告发布日，该目标价意味着7.4%的上涨空间。

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